鍍鋅天溝利潤高企，后市風險仍大！
2017年1-2月份國內鍍鋅天溝價格不斷攀高，3-4月份開始震蕩下跌，5月整體表現堅挺。從走勢看，5月份國內鍍鋅天溝價格呈先弱后強走勢，整體波動幅度有限。唐山鍍鋅天溝價格從5月初的3030元/噸降至月內最低值的2880元/噸之后開始反彈，月中下旬呈小幅震蕩走高之勢，截止5月31日，唐山鍍鋅天溝主流鋼企報3120元/噸，較月初漲90元/噸。
圖：唐山與江蘇價格走勢對比
（一）高爐總體狀況
6月2日Mysteel調研163家鋼廠高爐產能利用率85.537%周環比增0.32%，剔除淘汰產能的利用率為88.34%周環比增0.34%，鋼廠盈利率84.66%持平。
（二）唐山地區情況
截止6月2日，Mysteel統統計唐山地區164座高爐中有35座檢修（含停產），檢修高爐容積合計21550m3；影響產量約47.29萬噸，產能利用率82.18%，較上周持平。剔除2016年去產能淘汰高爐后產能利用率約在92.25%，較上周持平。
圖：唐山地區高爐產能利用率走勢圖
庫存方面：據我網（Mysteel）統計，6月2日唐山主要倉庫及港口同口徑鍍鋅天溝庫存24.83萬噸，較上周降0.02萬噸，回顧5月份全月，唐山地區鍍鋅天溝倉儲現貨庫存月內下降幅度10萬噸有余，這也是繼3、4月份大幅下降以后再次明顯下降的過程，因此整體來看，同口徑相比較目前的鍍鋅天溝倉儲現貨庫存處于明顯偏低水平。
圖：唐山地區主要倉庫及港口鍍鋅天溝庫存走勢圖
▼原料市場整體偏弱
5月份，唐山地區原料價格除鐵精粉價格趨強運行之外，焦炭及進口礦價格呈現出震蕩下行走勢。5月份鐵礦石價格延續4月份下跌走勢，并且突破60美元的壓力線，截止至5月底，鐵礦石62%澳粉指數報收57美元/噸，較月初下跌11.75美元，累計跌幅17.1%。此外因鋼廠利潤不斷升高至1000元/噸附近，鋼廠對高品礦需求增加，而因環保與限產等因素影響，5月份塊礦仍備受鋼廠青睞，塊礦溢價由月初的0.042美元/干噸度，上漲至0.114美元/干噸度，漲幅達171%。
圖：原料及鍍鋅天溝價格走勢對比圖
▼總結
5月份，在期鋼及成品的趨強運行之下，國內鍍鋅天溝價格得以堅挺運行，且鍍鋅天溝廠家持續保持高企的利潤空間。對于6月份，南北方進入高溫多雨的需求淡季，下游成品鋼的需求或有所減弱，雖然目前來看，多數成品鋼的社會庫存不斷下降，且多處于偏低水平，但長流程鋼廠高額的利潤利空、廠家高企的產能利用率、期鋼嚴重的貼水狀態等等都將使得市場累積的風險加大，亦將增大商家對后期市場的看空心態。而直接受此影響的國內鍍鋅天溝尤其以唐山市場為風向標的鍍鋅天溝價格或將面臨高位震蕩趨弱運行態勢。
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